医美巨头毛利率媲美茅台！“连续一周加班到晚11点”，“轻医美”暑期促销季来临

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“我已经连续一周加班到晚上11点，到晚点轻暑期学生和老师群体看诊的暑期居多，今天‘打针’项目约到了晚上九点。促销我们现在有促销活动，医美医美价格压得非常低，巨头加班季临热门产品五折起。毛利美茅”一家位于上海长宁区的率媲连锁医美机构咨询师露西告诉中国证券报记者。

记者在现场看到，台连早上十点半，续周这家机构的占座率就近五成，其中五楼的“轻医美”区域人最多。专家告诉记者，“轻医美”相较于手术类项目创伤小、见效快、单价低，因此尽管需要重复消费以维持效果，仍备受消费者欢迎。

多款产品降价

“轻医美”主要指以注射、激光和超声疗法等方式，达到除皱抗衰、紧致提升、美白嫩肤等目的。的研报显示，目前国内市场的医美整体渗透率为3.6%，不足发达国家的1/3。

暑期是医美行业“轻医美”客流高峰期。为了争夺客源，多家机构打出低价促销的口号。据介绍，某进口品牌原价13800元/ml的玻尿酸现价7999元/ml，某国产品牌原价1999元/支的嗨体现价1999元两只。另一家机构咨询师告诉记者，某进口品牌玻尿酸原价4380元/ml，现价2177元/ml。

记者注意到，除了中游医疗机构售价下调外，上游医美原产品的价格也在下降。一季报显示，归属于上市公司股东的净利润同比下降37.17%，基础型玻尿酸产品价格较去年同期有所下降是原因之一。

上游毛利率媲美茅台

6月27日，“玻尿酸巨头”技术发展股份有限公司（简称“爱美客”），重新向港交所递交材料，再次启动赴港上市计划。

招股书显示，爱美客已开发并商业化共有7款医疗美容产品，包括5款基于透明质酸的皮肤填充剂、1款基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂及1款PPDO面部埋植线产品，基于透明质酸的皮肤填充剂产品占公司总收入的98%以上。

值得注意的是，2021年爱美客销售毛利率达到93.70%。具体来看，2021年溶液类和凝胶类注射产品毛利率分别高达93.82%、94.55%，分别较上年同期增长1.37个百分点、2.61个百分点。今年一季度爱美客毛利率高达94.45%，高出同期毛利率92.37%逾两个百分点。

除了爱美客外，玻尿酸头部企业和昊海生科2021年毛利率也均超过了70%，分别达到78.06%和72.13%。

华熙生物5月10日发布的机构调研公告显示，公司是全球最大的透明质酸原料供应商，开发出超过200个规格的医药级、化妆品级和食品级透明质酸原料产品：公司拥有全面的全球注册资质，仅医药级透明质酸原料方面，已获得注册备案资质超过30项。

强监管利好头部企业

今年3月，国家药监局发布关于调整《医疗器械分类目录》部分内容的公告。公告显示，注射用透明质酸钠溶液用于注射到真皮层，主要通过所含透明质酸钠等材料的保湿、补水等作用改善皮肤状态，明确按照三类医疗器械监管。

目前市场上具备水光针类似替代功能且拥有III类证书的合规产品，主要包括冭活泡泡针、嗨体2.5、润致娃娃针和瑞蓝唯瑅等，但上述产品在适应症、注射部位等方面仍与现出台的水光针要求存在一定差异。

开源证券表示，此次《目录》调整对医美行业上下游均会产生显著影响：医美机构角度来看，严监管下机构将进一步减少不合规产品使用，短期内将推动相关合规产品的采购需求；厂商角度来看，水光针定位明确后，各大厂商也将加速推进产品申报，力争早拿证推出产品，享受合规市场红利期，预计合规的医美产品和医美机构龙头有望显著受益。

此外，此次《目录》调整还将射频治疗仪和面部埋植线纳入了III类医疗器械监管。射频治疗仪代表产品主要有热玛吉、热拉提，能在不开刀情况下（非侵入式）起到提拉除皱效果等。面部埋植线目前国内合规产品主要包括紧恋、MINT等。

编辑：王寅

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