美欧高通胀宏观政策进退两难 中国物价稳护航宏观经济大盘

上证报中国证券网讯 据国家发展改革委5月18日消息，美欧4月份中美欧物价指标公布后，高通观政国物国际通胀居高不下与国内物价平稳运行继续形成鲜明反差，胀宏尤其在民生商品价格方面差异明显。策进当前，退两美欧宏观调控政策正因高通胀而陷入两难，难中而国内物价持续平稳运行为宏观调控提供了政策空间。价稳经济

从物价数据看，护航宏观4月份，大盘美国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅为8.3%，美欧仅比3月份创下的高通观政国物40年新高收窄0.2个百分点，继续处于历史高位。胀宏欧元区CPI初值同比上涨7.5%，策进涨幅高于3月份，退两继续创历史新高。难中分品种看，美欧民生商品价格呈现全面大幅上涨态势。其中，美国、欧元区食品价格分别上涨10.8%和24.6%，我国食品价格上涨1.9%，远远低于美欧水平；美国能源类商品价格涨幅达45%，欧元区电力、燃气和其他燃料价格涨幅更是高达50%左右，而我国居民电价一直保持稳定。目前，美国居民平均电价为每度1元左右，比我国高出近一倍；欧洲国家居民电价更是上涨至每度1.5~3元，是我国的3~6倍。

从基本民生影响看，美欧通胀持续高企，特别是粮食、能源价格大幅上涨，明显加重了居民生活负担，尤其是严重冲击了低收入群体生活。英国零售业联盟报告称，2022年最不富裕家庭可支配收入因为通胀下降了19%。伦敦消防局称，在刚刚过去的采暖季，一些居民为省钱烧柴取暖，导致火灾数量上升。后期情况可能更加糟糕，苏格兰电力公司警告，由于能源价格暴涨，预计10月英国家庭能源账单可能增长至2900英镑（折合人民币24000元），今冬可能有1000万英国家庭负担不起取暖费。因为高通胀，部分美国居民不得不搬家至生活成本相对较低的小镇。部分经济学家对美国高通胀提出严厉批评，认为通货膨胀是一种累退税，对最低收入群体伤害最大。

从宏观政策影响看，经济学家普遍认为美欧高通胀导致宏观政策陷入两难境地：为抗击高通胀，不得不采取加息等措施；但加息缩表将对经济持续复苏造成伤害，甚至会引发新一轮衰退。特别是欧洲经济滞涨的风险快速上升，有的经济学家认为欧洲已经事实上陷入滞涨。美联储在3月和5月分别加息25个基点和50个基点，已对全球资本市场造成较大冲击，美国纳斯达克指数已较前期高点下跌27%；如果继续推进加息缩表，负面影响还将进一步显现。

近期，国内经济虽然因疫情面临一些阶段性不利影响，但长期向好的基本面没有改变，韧性足、潜力大、空间广的特点没有改变。专家普遍认为，我国物价持续平稳运行，为宏观调控提供了充足的政策空间，完全可以根据需要科学选择投资、财政、货币等调控政策，推动经济平稳健康发展。