依然具备良好的碧桂财务基本面和充裕的现金流。

撰文丨李惠琳

6月22日，园评于穆迪将碧桂园的被级属高级无抵押评级从Baa3下调至Ba1。

消息一出，调至档次立即在舆论场上引起大讨论，碧桂甚至有人用“垃圾级”来形容Ba1。园评于那么，被级属 Ba1级在穆迪评级中处于什么位置？调至档次下调至Ba1级对碧桂园意味着什么？

穆迪评级对照表中，从最高的碧桂Aaa级到最低的C级，一共有21个级别，园评于分别为Aaa、被级属Aa1、调至档次Aa2、碧桂Aa3、园评于A1、被级属A2、A3、Baa1、Baa2、Baa3、Ba1、Ba2、Ba3、B1、B2、B3、Caa1、Caa2、Caa3、Ca、C。

Ba1级处于第11级，是Ba级别中的最高级，也是原评级Baa3的下一级。也就是说，这次碧桂园并不是大幅降级，仅下调了一级。

21个评级级别分为两个部分，即投资等级和投机等级，其中Baa3级及以上为投资等级，其他为投机等级，Ba1级为投机等级第一位，还不至于成为一无是处的“垃圾”。

穆迪在评级报告中也对碧桂园进行了肯定。报告称，Ba1 CFR反映了公司在品牌知名度、土地储备以及过去住宅物业开发市场的良好表现（A1稳定）。

同时，当下的CFR也反映了公司在一些城市的风险敞口等影响。

至于此次被调整评级，也受行业低迷拖累。

穆迪高级副总裁曾启贤指出，评级下调反映了在中国房地产行业充满挑战的经营环境下，对碧桂园销售、财务指标、长期融资渠道的影响。

从销售端看，今年前5个月，碧桂园权益合约销售额约为1505.8亿元，根据克而瑞统计数据，其规模仍高居行业第一，表现也好过大部分房企。

分析人士认为，从多方面指标看，碧桂园依然具备良好的财务基本面和充裕的现金流，因此即便穆迪因为行业和市场原因对该公司评级作出调整，亦不会对该公司经营及市场融资带来实质性影响。

（本文仅供参考，不作为投资建议）