炒股就看，爱玛权威，科技可转专业，超亿产销及时，举扩全面，售费助您挖掘潜力主题机会！亿销

拟发行不超20亿可转债大举扩产   销售费5.51亿骤增38%销量仅完成目标54%

来源：长江商报

在产能方面，量仅爱玛科技撒开了腿；在销量方面，完成爱玛科技又崴了脚。目标

7月11日晚间，爱玛爱玛科技（603529.SH）发布公告显示，科技可转公司拟公开发行可转换公司债券的超亿产销募集资金总额不超过20亿元，募集资金将用于扩产和升级营销网络。举扩

爱玛科技2021年6月上市以后，售费便不断扩大产能，亿销以满足公司未来业务发展和市场拓展的需要。

不过，长江商报记者发现，2021年年报中，爱玛科技“三缄其口”，对产能等关键数据不予披露。

实际上，2021年，爱玛科技产量达877.52万辆，同比增长约11%；销量达867.04万辆，同比增长约9%。而爱玛科技集团国内事业部总裁高辉曾表示：“2021年，国内事业部产销目标必保1600万辆，冲刺1800万辆。”

由此来看，爱玛科技仅完成了“必保”目标的54%，“冲刺”目标的48%。

需要关注的是，爱玛科技2021年销售费用达5.51亿元，同比增长38.07%，与换来的销量增幅相比差距巨大。

不断扩大产能布局

在扩大产能的道路上，爱玛科技正在急速狂奔。

7月11日晚间，爱玛科技发布2022年度公开发行可转换公司债券预案显示，本次公开发行可转换公司债券的募集资金总额不超过人民币20亿元，扣除发行费用后，募集资金将投资于丽水爱玛车业科技有限公司新能源智慧出行项目（一期），项目总投资20亿元，拟投入募集资金15亿元；投资于爱玛科技集团股份有限公司营销网络升级项目，项目总投资5.36亿元，拟投入募集资金5亿元。

爱玛科技成立于1999年，并于2004年步入电动两轮车行业，是中国最早的电动两轮车制造商之一。公司主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等的研发、生产及销售。

不过，在资本市场，爱玛科技还是“新人”，公司2021年6月15日登陆A股，上市募集资金18.1亿元，主要用于天津爱玛电动车自行车整车及配件加工制造项目、江苏爱玛塑件喷涂生产线技术改造项目以及公司终端店面营销网络升级项目等。

2021年7月30日，爱玛西南制造基地项目签约仪式在铜梁举行，爱玛科技宣布将投资20亿元在铜梁建设爱玛西南制造基地，达产后可年生产各类电动摩托车约300万辆，实现年产值100亿元

彼时，据相关负责人介绍，该项目一期将在2021年投产，2022年可实现产能100万辆。预计整个项目可带动配套企业形成200亿元的新能源短途智慧出行产业集群。

2021年9月，爱玛科技发布公告称，拟建设台州智能电动车及高速电摩项目，项目计划总投资约10亿元，其中土地和固定资产投资约7亿元，公司拟通过自有资金、直接或间接融资等方式解决。

2022年7月5日，爱玛科技发布关于公司拟与贵港市人民政府签署《投资协议书》的公告。

公告显示，公司拟在贵港市投资建设爱玛智慧出行产业园项目，项目计划投资总额约11.5亿元人民币，项目总用地约400亩，项目建设工期24个月。

爱玛科技表示，该项目将进一步完善公司产能布局，满足公司未来业务发展和市场拓展的需要，符合公司全体股东的利益。

销量目标无产能保障

大肆扩产之下，爱玛科技可以消化吗？

2018年至2020年，爱玛科技产量分别为455.33万台、564.50万台、754.07万台；销量分别为456.37万台、548.80万台和757.07万台；产销率分别为100.23%、97.22%和100.40%。

同期，爱玛科技产能分别为479.87万台、592.92万台和761.06万台；产能利用率分别为94.89%、95.21%和99.08%。

2021年年报显示，包括电动自行车、电动两轮摩托车、电动三轮车和自行车在内，爱玛科技2021年产量达877.52万辆，同比增长约11%；销量达867.04万辆，同比增长约9%。

具体来看，爱玛科技2021年生产电动自行车511.29万台，销售501.88万台；生产电动两轮摩托车333.77万台，销售333.17万台；生产电动三轮车21.19万台，销售20.45万台；生产自行车11.28万台，销售11.54万台。

在2020全球供应商大会上，爱玛科技集团国内事业部总裁高辉表示：“2021年，国内事业部产销目标必保1600万辆，冲刺1800万辆。”

由此来看，爱玛科技仅完成了“必保”目标的54%，“冲刺”目标的48%。

有意思的是，爱玛科技证券事务代表杨菲在接受采访时表示，上市公司提前披露销售目标是违规的，爱玛科技并没有披露过销售目标。

又有报道显示，爱玛科技董秘办公室相关人员称，2021年未完成产销目标，与爱玛实施的经营策略有关。“2021年是我们上市第一年，上市期间我们采取的是稳步的经营策略，渠道扩张、产能扩张各方面相对保守。”

一个压根不承认有产销目标，一个又借口说上市年要保守，这两个逻辑均显得有些站不住脚。

有意思的是，爱玛科技在招股书中较为详尽地披露了公司产能和产能利用率等信息，但2021年年报中，公司又“三缄其口”，对关键数据不予披露。

如果按照高辉所说的目标，爱玛科技并没有相应产能作为保障，即便加班加点，也难以完成1600万辆的目标。

需要关注的是，爱玛科技2021年销售费用达5.51亿元，同比增长38.07%，公司表示主要原因是公司扩大销售团队及加大营销投入。

但从效果来看，爱玛科技销售费用增长38.07%，换来的是销量仅增长约9%，两者极为不匹配。