炒股就看，良品权威，铺上专业，市后及时，净利全面，润首助您挖掘潜力主题机会！次下

3月21日晚，良品发布2021年业绩报告，铺上报告期内，市后良品铺子实现营业收入约93.24亿元，净利同比增长18.11%。润首从收入体量上看，次下良品铺子是良品继之后，第二个将销售额做到接近百亿元的铺上零食企业。

但做出上述业绩，市后良品铺子花费了比以往更大的力气。财报显示，良品铺子归属于上市公司股东的净利润约为2.82亿元，同比下滑18.06%。

这是良品铺子2020年2月上市以来首次净利润下滑。2019年-2021年，良品铺子的营业收入分别为77.15亿元、78.94亿元、93.24亿元；净利润分别为3.4亿元、3.44亿元、2.82亿元。

这意味着，2021年良品铺子的赚钱能力慢下来了。具体分季度看，其中，四季度良品铺子净利润为亏损3830万元。很显然，四季度的亏损拖累了整个2021年的净利润。

对此，良品铺子的解释是，2021年，面对线上经营环境变化、部分原材料价格上涨以及多点散发疫情的持续影响等情况，良品铺子主动优化调整经营业务策略，进一步拓展传统平台电商市场份额、加大布局社交（直播）电商、社区电商等新兴流量渠道，加大营销推广费用投放，提升全渠道市场占有份额，同时受线上渠道占比提升等因素影响，公司四季度线上业务毛利率对比同期出现短期下降，进而导致公司净利润对比同期下降。

财报显示，良品铺子线上收入为48.58亿元，在营业收入总额占比超过50%，但线上业务的毛利率在各渠道为最低，低于平均毛利率的26.98%。

在毛利润率下滑的情况下，推广、引流的成本却在持续攀升。

在利润表相关成本科目中，良品铺子的销售费用、管理费用、研发费用都发生了大幅度提升，其中销售费用由2020年的12.88亿元增长至2021年的16.72亿元，增长29.8%。良品铺子财报也对该项费用变动原因做了说明，“主要系促销费用增加，公司通过加大精准推广的费用促进曝光引流以带动销售增长，其中社交电商业务随着规模的增加，促销费用投入增加。”

传统线上渠道可能还会出现下滑。对比同行三只松鼠，以三只松鼠2021年上半年财报的数据为例，三只松鼠在天猫旗舰店的营收为12.25亿元，同比下滑26.8%。

不过，良品铺子在线下渠道的毛利优势明显，2021年，良品铺子新增门店619家，关闭346家，总门店数量达到2974家，其中直营门店907家，加盟门店2067家。在2022年规划中，良品铺子希望继续围绕产品研发和渠道两个方向发展。以其近年来研发的儿童零食子品牌“小食仙”为例，该品牌全渠道终端销售额达4.17亿元，同比增长41.17%。